Акцентите на 25.02 - енергийният пазар остава извън обхвата на санкции, Киев под обсада

След нахлуването на РФ в Украйна единственият инструмент за възпиране остават санкциите. Те обаче отново се концентрират върху банковия сектор, високите технологии и политическия елит, без изключване на РФ от SWIFT. Главната причина за това е зависимостта от руския енергиен сектор и необходимостата от договаряне на доставки на нефт и газ. Затова на този етап съюзното решение е за ограничаване на инвестициите в енергийната инфраструктура на РФ.

Великобритания, Украйна, Естония, Латвия и Литва поискаха големите руски банки да бъдат изключени от базираната в Белгия глобална система за плащания SWIFT, която е от решаващо значение за международни транзакции, включващи Русия.

Германия, Италия, Кипър и Унгария са сред противопоставящите се на изключването от SWIFT в най-голяма степен. Нидерландия също се отнася скептично към прагматизма на подобно решение и счита, че то не оправдава загубите за световната икономика като цяло. Оценява се, че всяко действие за прекъсване на достъпа на Русия до SWIFT би направило невъзможно сключването на сделки за внос на руска енергия. Освен това се отчита и реципрочността на РФ, която може да прекъсне транзита към Европа.

Експертните оценки сочат, че цените на суровия петрол може да се задържат през следващите седмици на нива от 100 до 120 и нагоре долара за барел, ако износът на руски петрол бъде прекъснат, тъй като в световен мащаб има ограничен свободен капацитет и запаси. Саудитска Арабия, Кувейт и ОАЕ имат около 3 до 4 милиона барела на ден свободен капацитет, който могат да използват за компенсиране на руските доставки. Изглежда малко вероятно обаче Саудитска Арабия да предприеме подобни действия предвид и обтегнатите й отношения с администрацията на президента Байдън.
Иран е с около 1,3 милиона барела свободен капацитет, но увеличаването на износа на ирански суров петрол ще зависи от това дали преговарящите във Виена могат да подпишат ново ядрено споразумение, което предвижда САЩ да преустановят санкциите срещу иранския енергиен сектор. Засега очакванията са по-скоро позитивни.
САЩ имат 638 милиона барела петрол в стратегическия си резерв и могат да изтеглят максимум 4,4 милиона барела на ден.  Алтернативните производители на природен газ не могат да компенсират руския природен газ по значим начин, ако износът му за Европа бъде прекъснат. Русия е изнесла 185 милиарда кубически метра природен газ за Европа през 2020 г., което е еквивалентно на 38% от световния пазар на втечнен природен газ (LNG). 

Кремъл разчита именно на тази взаимна обвързаност и бърза да приключи с "режима" в Киев, за да минимизира евентуален риск от "изключване на руската икономика", който все пак съществува и се увеличава с нарастването на жертвите в Украйна. Путин "успокои" вчера руския бизнес, убеждавайки го, че няма как РФ да не е част от световната икономика.

Експертиза та сочи, че Русия изнася приблизително 4,9 милиона барела на ден суров петрол и кондензат и около 240 милиарда кубически метра природен газ годишно. Приблизително половината от руския износ на петрол отива за Европа или Северна Америка, а повече от 70% от износа на природен газ е за ЕС.

На този фон очакванията са за високи цени на петрола и природния газ през следващите месеци, което ще подкопае следпандемичното икономическо възстановяване на основните потребителки на петрол, увеличавайки още повече инфлационните нива и социалното напрежение.

Цените на енергията скочиха само часове след руската инвазия и достигнаха нива от 2014 г. Фючърсите на суров Brent първоначално нараснаха с 9%, достигайки 105 долара за барел, а цените на природния газ на холандската TTF (Tittle Transfer Facility) борса се повишиха с 60%.

По-високите цени на енергията ще влошат глобалните темпове на инфлация, като допълнително повишават разходите за доставка, производство на храни, електроенергия и други индустрии, които консумират нефт и газ. Това е индикатор за икономически и политически натиск. В ЕС го наблюдаваме през изминалите месеци чрез засилено субсидиране за уязвимите потребители. Преди президентските избори във Франция и предвид нестабилността на правителството на Джонсън във Великобритания е най-отчетливо.

В САЩ демократите едва ли ще запазят контрола над Конгреса на предстоящите избори, а Индия и Турция ще продължат да се изправени пред икономически и финансови предизвикателства с рисков потенциал. В Турция това е особено актуално поради нестандартната финансова политика на президента Ердоган за ограничаване на инфлацията чрез сваляне на лихвения процент. Китай е в ключовата година от утвърждаването на председателя Си за нов десетгодишен мандат, първи път след Културната революция през 1976, когато се нарушава колективното управление, създадено с цел стабилност. Всеки допълнителен икономически натиск е рисков за Пекин.

В този контекст следва да се разглеждат консервативните действия на съюзно ниво по отношение на РФ и перспективата, при която тя спира доставките и "вдига" цените до 120-150 долара за барел петрол за продължителен период.

В подобна стратегическа рамка Путин позиционира действията си срещу Украйна, надявайки се да "приключи" с "режима" в Киев до дни, според американски разузнавателни данни до 96 часа, след което да обяви готовност за договаряне на нова архитектура за сигурност на глобално ниво според ирационалните му разбирания за това.